机械网--造纸行业原料疯涨

智利地震令纸浆价格急升,令毛利受压,但是随着内地经济复苏,纸品需求延续上升,除生产商转嫁本钱的本事之外,整合上下游就有更大竞争优势了。

自去年第3季度以来,纸浆及原料价格就开始回升,直至今年以来,原料价格仍处于上升通道。此前,智利地震影响了了全球8%的商品浆供应和内地14%的木浆进口,短时间的供应问题引发浆价出现接近2成的升幅,智利地震自然是偶发性的事情,但是市场普遍认为,原料价格2008年高点的可能性颇大。

视乎内地出口复苏

香港上市的纸业公司主要分为包装纸及平常纸品,前者为玖龙纸业，理文造纸，后者则以恒安国际及维达国际为代表。作为包装纸制造商,需求的情况关键视乎内地出口复苏的情况,近期出口恢复增长,上月按年增长更超过4成。

因此今年包装纸行业供需情况较好土地征收补偿款可以继承吗,加上有原料存货的影响下,相信上半年包装纸企业盈利能力将保持高位。下半年的情况就比较复杂了,如果出口能够保持增长速度,相信本钱转嫁能力都颇强。

固然在需求支持下,纸品产量的进1步恢复,产能利用率的回升都对作为龙头的包装纸生产商有益。部分辩论是如果浆价飙升吞噬了大部分纸品的盈利,这批纸业股必将受压。相比之下,恒安及维达的内需概念较能够凭着产品加价,来降落本钱的压力。

恒安及维达的转嫁能力之所以比较强的缘由,由于两公司都已在建立品牌及成熟的销售管道,在通胀的环境下,加价难度不大。日前欧洲木浆基准价格已到达每吨875.62美元。以恒安为例,虽然公司表示直至今年6月,公司都已定下原料对冲合同,合约价格较目前市价低30%至35%。

在这个背景下,再造纸大王梁契权旗下的福和就较有看头。福和是上中下游垂直综合生产商,上游经营废纸回收,全国每年回收废纸3千2百万吨,福和占当中1%;而香港每年回收废纸范围1百万吨,福和占25%。中游则经营废纸挑选,然后再售予环保纸再造商;下游则自行生产环保生活用纸。

废纸供不应求

据保荐人之1瑞银报告表示,福和为中国最大的环保生活用纸生产商,年产能超过9万1千吨,在中国的生活用纸中销量排行第6,环保生活用纸排名第1,目标在2012年年产能提升至102万4千4百吨。

木浆价格飙升,废纸亦都供不应求,情势对福和是有益的,于恒安等造纸商是中性的,前景不致昏暗,只是除原料之外,所有工业股都还要面对劳动力本钱上升的问题,这也是不可忽视的。

有内地小型造纸商表示,有兴趣买入福和,缘由是大棚房强拆可以起诉开发商吗,看来原料真的贵得不得了,能够整合上下游的公司必有益。事实上,全行业都正在做整合上下游的努力。