6600亿版本流传5月信贷增量反弹

发布时间：2021-01-07 13:44:51 阅读：次来源：干燥箱厂家

市场最新预计5月信贷增量为6648亿元,高于4月增量及此前预测

每月这个时候,尤其是今年以来,都会掀起一股信贷数据估算热,最终数据则往往与市场预期“开个玩笑”。5月可能亦不例外,区别只在于高低。根据市场最新版本的预测,5月信贷增量为6648亿元——高于4月增量,亦高于先前的市场预测。

二季度信贷投放自高位回落。4月新增贷款5918亿元,较一季度月均1万亿元以上大幅缩减。一季度新增人民币贷款达4.58万亿元,接近去年全年投放量。

虽然4月信贷投放量下降,但同比仍然多增,且同比增幅达29.72%的高位。

市场普遍认为,在财政政策刺激效应减弱后,一季度信贷爆炸式增长趋势不可延续,未来信贷投放趋于回落是正常的。在4月信贷增量下降后,市场对5月信贷增长无较高预期,大多估计可能低于或与4月持平,即5000亿~6000亿元。如果5月新增贷款达到6648亿元,将超出市场预期,从而再度提振市场信心。

“（如果5月信贷增量为6648亿元）这一数据表明信贷增长仍是很强劲的。”交通银行(601328)首席经济学家连平说,“虽然与一季度相比信贷增长绝对量明显减少,但同比增速并不低。”

根据经验,5月贷款投放往往少于4月。去年5月新增贷款3785亿元,较去年4月减少1454亿元。

“（如果5月信贷增量为6648亿元）这一数据对提振人们信心有积极作用。”兴业银行(601166)资金交易中心首席经济学家鲁政委表示,信贷强劲增长自去年11月以来持续已久、超出预期,有助于改善对未来经济形势的判断,同时加剧通胀之忧。

对于较高信贷增长,连平指出其三大动力:财政政策支持下的中央和地方项目虽然较一季度减少,但仍在陆续推进,固定资产投资项目资本金调整也对一些项目投资有所推动;另一方面,房地产市场回暖促使房地产开发贷款、个人住房贷款有所增加;外需改善使外贸企业融资需求显示出微弱增加迹象。

连平认为,下半年信贷增量会继续回落,信贷需求结构有所转变,政府项目拉动的信贷增长会下降,来自房地产、出口、轻工业等实体经济的信贷需求会有所增长。而新股、企业债、中期票据等将增加直接融资的占比,抵消信贷增量的下降。

需指出的是,5月国有银行贷款投放占比可能继续维持在低位。

市场预计5月国有银行贷款总额约2500亿元,约占全部新增贷款的37%,较一季度50.5%占比大幅下滑。这意味着股份制银行及其他中小银行信贷投放占比增加。

“放贷主力军在发生轮番变化。”鲁政委表示,自去年底至今年一季度,国有银行是信贷投放主力,这与同期政府投资项目以中央项目、大项目为主有关。自3月以来,地方投资项目加速上马,中小银行贷款投放相应上升。

连平认为,国有银行信贷投放下降与其风险控制有关。由于一季度国有银行信贷增长迅速,基本完成全年信贷目标,银行提高风险管理要求,从而使信贷投放速度放缓。

此外,票据融资在国有银行一季度信贷投放中占比较大,约占三分之一,随着票据融资下降,国有银行新增贷款亦降低。

4月以来,票据融资呈下降趋势,4月新增1257亿元,占新增贷款比例为21%,而一季度的这一比例为31.23%。分析人士认为,5月票据融资将继续减少。

按惯例,5月官方信贷数据将于近期公布。