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国泰君安亚洲水泥3季度业绩不佳基本面复苏-【新闻】

发布时间:2021-05-24 12:06:56 阅读: 来源:干燥箱厂家

国泰君安:亚洲水泥3季度业绩不佳 基本面复苏

亚洲水泥公布未经审计的 3Q10 年年度财务报告。1-9 月份,收入达到36.75 亿元人民币,同比上升20.1%。净利达到人民币16.84 亿元人民币,同比下降64.7%。每股盈利为0.108,同比下降64.7%。毛利率为16.4%,同比下降14 个百分点。亚洲水泥1-3Q10 实现水泥产品销售1,400 万吨,同比上升35%。

亚洲水泥公布未经审计的 3Q10 年年度财务报告。1-9 月份,收入达到36.75 亿元人民币,同比上升20.1%。净利达到人民币16.84 亿元人民币,同比下降64.7%。每股盈利为0.108,同比下降64.7%。毛利率为16.4%,同比下降14 个百分点。亚洲水泥1-3Q10 实现水泥产品销售1,400 万吨,同比上升35%。

公司3季度业绩大幅逊于市场预期和我们的预期。公司业绩逊于市场预期的主要原因是,四川地区的水泥市场崩溃,同时长江沿线雨季强长于往年,影响了7,8 月份的开工。毛利率大幅下降至16.4%,同比下降14 个百分点。我们认为四川市场的产能过剩风险程度超过我们此前的预期,并且短时间难以恢复。但是长江沿线的省份,雨季推后的开工需求开始复苏,上两周南京和南昌地区的P.O.32.5 的水泥价格分别上涨30 块/吨和70 块/吨,达到330 块/吨和380 块/吨。我们认为公司四季度的业绩将可能较三季度大幅改善。

公司的西部销售区域四川地区市场持续疲软,由于产能过剩风险加大,而东部销售区域江西和江苏市场水泥需求恢复强劲,我们认为这种情况可能持续到2011 年上半年。我们维持公司的FY10-12 年的盈利预测至每股人民币0.200 元,人民币0.261 元,和人民币0.300 元。维持目标价4.20 港元,相当于14.3 倍的2011 年预测市盈率。投资评级至“中性”。

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